旅行這件事兒啊～

今年因為工作變動的關係，可以放假的天數也不多，再加上原本談好前往左岸工作，雖然現在還不知道什麼時候可以起行，但如果再不做決定，或許熬不過這時間的煎熬，先尋找其他工作去也可能。

這種沒有假期的日子，對於愛玩的人來說應該是最煎熬的了。

年紀越大，還真的發現【環遊世界】是可以當做一種願望來許。雖然從小在臺灣這片土地長成，到現在虛擲了幾年，也還沒有把臺灣走遍。對於像我這樣喜歡新奇事物的人來說，可以到處看看、嘗鮮、玩賞，那是再好不過的事了！

從過去的出差，到後來跟團旅行、組團遊玩，再到後來自己規劃自由行，旅行這件事的新鮮感，不僅僅只有好山好水而已，即使是到一個繁華的地方，也會因為跟上班環境不一樣的時空交錯感而有新鮮的感觸。

再者，美食、人種、習俗，也都和平常所接觸到的不一樣，這一種時空的錯置感，確實讓我一碰就愛上。

時間呢？過去的幾個工作，不見得可以隨心所欲地安排自己的假期旅遊。即使有心想要安排，一想到老闆不肯准假的嘴臉，就覺得不提也罷。長此下來，就算真有意願想要安排一次夢想的旅遊，也會被種種俗事給磨光。

我發現，旅行這回事啊！還真得像【立志做大事】一樣，一開始就把時間、地點、計畫都做好，然後按照步驟進行，時間一到，自然事情會為此排開。要不然，以過去在日商的情境來看，等到真有空閒的時候，不是老闆不肯准假，要不就是旅行費用高得驚人；再要不然，就是想要去的地方已經不是適合旅行的天氣。

現在的工作確實是不那麼忙，不過，不確定的因子依然存在，例如說，何時會到左岸開始新生活？現在連個確定的答案都沒有。其次，即使到了左岸，還是有很多地方需要重新地適應、重新開始。光是考慮這些時間，想必旅行的時間就要受到擠壓。

掐指一算，我看今年的旅行計畫也省了。現在雖然剛踏進第三季，不過，很有可能在第四季就要前往左岸就職，照這麼看來，要想提前有個旅行計畫，眼下看來，就困難囉～

高興，一下子就好

也不過是兩年前的事，在《國際併購》課堂上，教授還說：『一聽到【宏碁】這個華人品牌是全球第二大電腦廠，就很爽！』

我猜想，教授當時應該是認為，宏碁的聲勢就這麼一發不可收拾地飛上去。不過，世事總是難料，隨後宏碁發生了一連串的事件，導致這家腳步穩健的公司，走得有些踉蹌。

一年前的今天，媒體報導宏碁痛失了全球電腦第二名的寶座，再一次驗證了【高興，一下子就好】。因為，當明天的太陽升起，一切都還是得重新再來過，堆高的市佔率不會因為今天站上第二名，明天就一直保持在第二名。

今年以來，宏碁甚至丟掉了全球電腦第三名的寶座，由當年被認為是走著宏碁老路的中國聯想取而代之。今天公司內部甚至有人預測，依照聯想的腳步再這麼走下去，第一名的位置很快就會是聯想的。

今天的新聞指出，宏碁在歐美的市佔率略有衰退，但在中國卻因為買了北大方正以後，開始在中國發酵。即便如此，中國的營收也就只有10％左右，預估今年可以提高到13～15％。

對此，我的認知是，除非中國的成長力道以倍數計算，否則，只有佔宏碁一成營收的中國市場能在今年發揮多大的想像空間？

簡單的做一下分析吧！

外部的競爭，夾雜著總體經濟問題、平板電腦的夾擊，以及個人支出縮減等不利因素，而宏碁內部還沒處理完前任總經理蘭奇留在歐洲的帳，光是要打消這些帳，可能就得再花些時間。前面的惠普還沒追趕上，立馬又被聯想超越，而且後面還有一個同為華人品牌的追兵—華碩。

宏碁如果要存活，並且再造輝煌，是時候該好好想想了。

臺灣即將晉級全球前十大IPO市場？

最近在擬定即將前往左岸的工作計畫，其中一個工作，就是完成公司在左岸的上市計畫。洽巧今天看到一則新聞，關於臺灣IPO（首次公開發行）市場蓬勃發展的消息。

臺灣今年上半年在證券交易所的上市申請案已達13件，較2010年同期成長了三成。根據預測，今年下半年申請上市的公司將會更多，臺灣有機會進入全球前十大市場。

今年第二季，全球總共有378件IPO申請案，總共募得646億美元。其中，中國申請的件數最多，達108件，幕得資金204億，是全球最大的市場。以比例來看，中國的IPO案件數佔去全球的28.6%，而募得的金額則是31.6%。

除了中國，香港今年上半年共有35件IPO申請案，募得金額236億美元，而上半年募資最高的20家公司當中，就有7家在香港掛牌，足見香港證券市場的影響力，還有這些公司想要進一步吸收中國資金的意圖。

根據預估，今年下半年還會有更多公司準備在香港掛牌上市，即便全球的景氣不佳，很多公司還是躍躍欲試，希望透過香港這塊金融市場間接進入中國。

另外，中國的深圳證券交易所的IPO申請案則居於全球之冠，這一現象更突顯了中國本土企業發展的速度。

在申請IPO的過程中，很多投資人詢問公司為什麼不在深交所的中小板或是創業板上市？公司制式的說帖都是，這兩個主板都是提供新創公司或是中小企業一個融資的管道，相比於公司的規模，更適合在上海A股上市。

值此時刻，見到臺灣股市的IPO申請案有了不錯的成績，確實也希望臺灣資金市場的發展，如果可以再吸收更多外資前來臺灣上市，相信對於臺灣的金融市場會有更進一步的幫助。

如今公司的上市案已是箭在弦上，不得不發。如果因為我的貢獻，可以再有一個事業部可以上市，而且有足夠的主導權，我或許會選擇臺灣做為資金的募集地。

仁寶買下東芝墨西哥廠

日圓近年來升值得快，日本本土廠商莫不為了日圓升值不利出口而煩惱。隨著Sony出售旗下液晶電視廠給鴻海，日商東芝今天也快速決定，要把旗下位於墨西哥Juarez的液晶電視工廠賣給仁寶。當然，買廠附訂單，仁寶可藉此鞏固未來東芝的液晶電視訂單。

最早東芝的液晶電視曾釋放代工訂單給緯創以及大同，其中還不乏ODM機種。

這讓我回想起今年初，有一次與和碩聯合的朋友聊天，他認為和碩聯合在東芝的訂單方面很有把握，同時，面對國內主要的代工業者，本身雖不及鴻海般強大，但對於緯創來說，可以說是旗鼓相當。

不過，事情的變化總是來得快。

今年開始，日圓快速地升值，日本產品的出口受到部分的壓抑。急於尋找出口的日本廠商，開始加速委外的舉動。根據了解，這筆由仁寶接下的買廠動作，就是在短時間內成形的。

仁寶內部的年度出貨計畫是780萬部液晶電視，累積到上半年為止，大概只出了280萬部，距離年度目標還有一段距離。

雖然仁寶對於外界的液晶電視看法保持樂觀，但還是有分析師認為，未來液晶電視的成長動能有待商榷，仁寶雖然花了近2億美元買下工廠，是不是可以從中得利，端看仁寶如何運作，以及市場需求的強弱而定。

除了保有訂單，仁寶也是為了進口美國的關稅而買下墨西哥廠，只是，買一座廠不是只有訂單與關稅而已，萬一未來的成長動能有限，而產能又無法填滿，一座廠的overhead可是相當嚇人的。

至於外部的液晶電視需求如何？就讓我們持續觀察下去～

悲觀的環境、脆弱的信心

昨天爆出的義大利債信危機，今天果然延燒到亞洲，臺股、港股、日股與韓股都趴下了。這種股市皆墨的狀況，讓原本就已經脆弱的信心顯得更加不穩定，今天已經有網友在問：『2008年金融危機會不會重臨？』

這個時間點的態勢，還看不清會有多大的危機重現，但可以知道的是，如果2008年金融海嘯的震央在金融中心美國，這一次的債信危機則發生在重要的市場，歐洲。向來為這兩個地方提供廉價人力與物力的亞洲，一旦遇上主要國家的危機，很難以置身事外。

歐元區忙著滅火，亞洲的日本同樣也不好過。今年初先來了一場311海嘯，衝垮了日本東北經濟圈，一直到前陣子，日本福島所產的牛，還是被驗出有幅射物質。

今年日本銀行更下修經濟成長率，由原本的0.6％下修到0.4％。新的2012財務年度（截至2013年三月31日）則是上調經濟成長率到2.9％，消費者物價指數則維持在0.7％不變。

日本在全球經濟的角色吃重，但也因為日本遺世而獨立，所以在很多角力上，日本也都堅持走自己的路，從通訊規格到經濟表現，都可以見到日本的這種風格。

不過，日本近年來的腳步顯得有些遲緩，一方面可能是經濟的表現不如預期，二來是日本官員的能力似乎也有待覺醒，還沒找到帶日本走出經濟泥沼的方法。

如今，金融海嘯的餘波未平，新的債信風暴又起。原本就已經脆弱的信心，再加上悲觀的環境，我很關心未來的下一代，要存在於什麼樣的環境當中？

歐元區債信危機與火燒連環船

三國時代的故事之所以被後代雋永不已，其中很多橋段、情節、計謀的使用，以及精采的情節，絕對是原因之一。在三國當中的赤壁之戰，向來是我最推崇的一場戰爭，戰爭之前的敵對、佈局，都是絕唱。

但自從歐債危機開始，許多經濟體面對國家債務狀況顯得束手無策，更讓我想不透這些國家是如何掘起與發展。

今天，歐元區的債信危機燒向了第三大經濟體，義大利。歐元區官員緊急召開會議，準備再拉高紓困金額達1.5兆歐元，相當於60兆新臺幣挽救歐元區的第三大經濟體。

最近歐元區的舉動，讓我感受到歐元區這個理想世界，出現了像電影情節中，蜘蛛人一邊要救女友、一邊要救民眾的窘境。處處捉襟見肘，救了這國，立刻又有鋒火燒起。

這好比赤壁之戰的火燒連環船，整個歐元區的債信危機似乎在一個一個地爆開來。而且，到現在還不知道，哪一天會爆出下一個國家。

義大利一國的債信一有風吹草動，鄰近的法國股市立刻就跌了3％，德國股市也跌了近3％，義大利自己的股市則跌掉了4％，而遠在大西洋另一側的美國Nasdaq，則洩掉了180點。

每每提及義大利，總是會想到這個國家人民浪漫，生活安逸、治安欠佳…等，即便如此，義大利仍名列在七大工業國中，而且是歐元區的第三大經濟體。不過，經濟體強大並不表示什麼都強，就好比一家公司的營收好，利潤不一定好。義大利的經濟體強，並不代表負債比就一定在健康的水位。

相反的，義大利的負債比之高，僅次於希臘，與鄰近的葡萄牙、愛爾蘭同樣屬於觀察名單。令人擔心的是，只要像義大利這般的經濟體受挫，不僅僅是歐元區，包括其他一級的經濟體在內，也會擔心受到連帶影響。

寫到這，我總是想起以前教授講的話：『過去紓困的規模，可能因為國與國之間的連結性不高，幾千萬美元應該就可以弭平；今天，如果沒有幾憶、幾兆美元來運作，恐怕是杯水車薪，於事無補啊！』

Bye-bye，News of the World

一家百年企業就此歇業，今天各大媒體幾乎都會提及的事，就是創立於1843年的世界新聞報（News of the World），昨天響起了熄燈號。這一家存在168年的新聞媒體，原本是定位在大型報紙，但是在創立了100年以後，被梅鐸集團買下，轉型成為小型報紙，並且成為《太陽報》的附屬報。

在次之前，所有接觸的訊息，都是在傳達這家媒體集團如何因為竊聽事件而導致今日的結果，因為這家媒體在轉型以後，就是以安插臥底或是記者暗訪方式取得圖像，甚至會在警方辦案的時候進行電話侵入。

今天，在許多轉述《世界新聞報》的告別新聞上，總編輯的一席話挺有趣的。

總編輯認為，《世界新聞報》走偏了，迷失了方向，因為這樣的迷失，導致整個媒體向竊聽方向前進，導致今天的結局，沒有任何藉口可以開脫。

雖然只是短短的幾句話，但是又道盡了歷史會重演的無奈感。

非要等到見到了棺材，才想起當初的錯誤。

我不確定這位總編輯是不是已經事先見到了今天的處境？或許有，或許沒有。當他見到錯誤的方向，大如《世界新聞報》這樣的大船，可能也不是他一人就可以回天。而如果他當時並沒有見到錯誤的方向，到今天這個不得不為的局面，才想起不該走上這條路，那又是如何的唏噓啊～

昨天《世界新聞報》的記者被問及感受時，有位記者說她想要昂首離開，因為待到最後一天才離開的員工，並非當時犯下竊聽案的人。或許她想說的是，為什麼前人犯下的錯誤，要這些人來擔當？

可以理解，在一個組織結束的時候，多少有人會出現這樣的怨懟。這讓我想起當年《明日報》的終結，許多員工一樣在這種結束的時刻淚眼相對。

雖然我無法與這位記者取的聯繫，但是，把時間拉長來看，或許這樣的時刻不會是最差的狀況。塞翁失馬，焉知非福呢！

人怕出名，豬怕肥

聽起來有些扯，知名導演吳念真似乎被知名智慧型手機廠hTC消費。事件的經過大概是手機廠委託公關公司送了一部平板電腦給吳導使用，但吳導還沒使用，自己的使用心得就被《壹周刊》當成了全頁廣告稿登出。沒有使用心得卻使用廣編稿登出的人，心情當然很不好。

其實這種廣編稿的運作方式，在媒體界的使用很頻繁。一些廣告AE為了達到業績目標，這種方式的使用已經行之有年。再者，有些產品已經跳脫出了【規格】的階段，必須要有使用的經驗，才能吸引消費者的注力。

為了達到這種【體驗行銷】的目的，廣編稿的使用更是大範圍地增加。

這一次吳導的不佳經驗，首先是公關公司運作上的不妥。如果公關公司真要安排試用，那應該要在第一時間就把產品送達。

根據事件釋放出來的訊息，吳導很顯然沒有拿到試用產品，之後雖然緊急補上產品，但是隨即就催促著要使用心得。在不得已的狀況下，吳導才同意。吳導是認為自己的善意被擅用，被玩弄的感覺的確不好。

之後的事件發酵，很多曾經使用，但最後卻變得像是代言人的經驗不少，遇到類似情節的知名人士也很多。從這些經驗分享來看，好壞的經驗參半，但看起來，『從中作梗』的公關公司或是公司內部公關部門似乎都是引起不滿的所在。

國內許多研究生也有許多報告指出，代言人與廣告之間的效益。今天類似吳導的事件，如果因為這樣的廣編產生消費者的購買行為，事實上真正得利的是hTC以及公關公司，吳導只是被借用了名聲。但是，重點是，吳導並沒有使用hTC的平板電腦。

倘若有一天，吳導在導演的場合中被發現使用別家業者的平板電腦，對於因為這篇廣編稿而購買的消費者來說，心裡的感受會是什麼？屆時會不會又有媒體大作文章，指出吳導為hTC代言（實際上不是代言），卻又使用他家的產品？

只是，換個角度想，如果今天不是名氣大如吳導，一般的市井小民大概只有乖乖捧著錢去排隊購買產品了。

初訪義大世界

義大世界開幕已經一段時間，前一陣子聽到的消息，要嘛停電、要嘛跳電，再不然就是傳出公安意外，目面新聞之多讓人咋舌。

趁著這次回家，邀集了小妹一家人，帶著老北、老木，決定要來個半日遊。事先上網搜集資料後發現，這偌大的園區似乎還有些好玩的地方，也就因為這樣，更增加了我的好奇心。

抵達義大世界以前有段小插曲，就是老爸開車朝著燕巢的方向開去，一段時間以後才發現他認知的《義大世界》與實際的義大世界所在地不一樣，最後只好打開導航系統，帶著我們一家三口從10號國道上去，再到義大世界。

義大世界因為分了許多區，佔地廣大的前提下，我們決定不走馬看花。所以，鎖定在義大的購物中心當做起點，以後有時間再逐步完善。當然，這也是因為考量到有長輩與小孩的關係，在烈日下玩遊戲器材，總是不如在冷氣房中吹涼涼的好。

義大世界不愧是佔地寬廣的丘陵地，進到建築物內，幾乎忘了時間是幾點，雖然購物中心尚未完全開發，但是以現有的規模來看，也夠嚇人的了。不過，內部的商品素質高低不一，有高到世界精品品牌的Outlet，也有一般亞洲品牌的平價商品，不曉得是不是店家刻意營造這種突如其來的驚奇感？

小外甥女就更不用說了，佔地廣、氣溫涼、商品吸引人，平常被她老木限制東、限制西的拘束感一掃而空，在廣大的購物中心就奔跑起來，活脫像是脫韁的野馬。在炎熱的高雄可以有一處的清涼，也算是假日的好去處。

就我來說，可以在南臺灣有一處這樣的場所，也算是高雄人的好處，如果可以繼續完善，相信以林義守的經營實力，應該可以讓這塊土地變得更吸引人才是。加油！讓高雄變得更美好！

成也八掛，敗也八卦

這幾天在媒體版面上最有名的，莫過於媒體大亨梅鐸旗下《世界新聞報》竊聽兇殺案死者與英軍罹難者家屬電話，而導致成為全民公敵的新聞。這家報社擁有168年的歷史，具有龐大的讀者群，不過，為了趕快止血，梅鐸緊急宣布讓《世界新聞報》停刊，但是英國首相已經宣布對竊聽案展開調查。

媒鐸表示，無法為《世界新聞報》所造成的傷害進行彌補，因此將捐出周日的收益做公益。媒體可以對一般民眾進行竊聽，讓《世界新聞報》成為英國的全民公敵。這一份專門以揭露醜聞以及八卦為主的媒體，如今也因為過於血腥而深陷在八卦的風暴中。

受英國統治以及文化影響甚鉅的香港，就是因為承襲了英國八掛小報的文化，才造就了今日的壹傳媒、東方日報、忽然一周…等媒體。

越是崇尚羶、色、腥的媒體，在下了重藥以後，已經回不去了，才逼得旗下記者要進行竊聽手機，以獲得第一手的消息。《世界新聞報》的新聞曝光以後，也讓各地的民眾擔心，自己是不是也曾經曝露在八卦媒體的竊聽網之下。

根據英國媒體報導，停刊以後的《世界新聞報》200名員工可以到梅鐸旗下的媒體公司上班，同時，旗下同屬八卦報紙的《太陽報》在周日增刊，以填補《世界新聞報》的需求遺缺。

《世界新聞報》在英國屬於第二大報，每周的銷售量為270萬份，姐妹報包括英國著名的《泰晤士報》，而競爭對手則有《衛報》。

至於梅鐸旗下的報紙，還包括美國的《華爾街日報》與福斯新聞臺、亞洲的衛視，以及英國的《泰晤士報》，在全球主要的市場佔有重要地位，也是具有影響力的人物之一。如今爆出竊聽醜聞，也在在考驗著這位媒體鉅擘要如何處理危機。

宏達電內舉不避親，外資不買帳

中國人說只要真有能力，那就『內舉不避親、外舉不避仇』，不過，外資可不是中國人，對於這套說法，還是會站在平衡與利益的角度來看。今天宏達電的股價就應聲出現跌停，主因就是宏達電買下關係人威盛旗下的S3 Graphics，說好聽是為了阻擋蘋果電腦的專利權，但實質上就是為了美化威盛的帳面。

這一次的收購案花了宏達電3億美元，將近宏達電第二季獲利的一半。究竟S3 Graphics這家公司值不值得3億美元，固然是一個疑點，但是，買下母公司所持有的子公司，順便美化母公司的帳面數字，才是真正的原因。

對此，威盛確實可以受惠，處份所得的利益可以貢獻3,700萬美元的獲利，約等同於每股1.08元的獲利，藉由這筆交易，可以讓威盛單季轉虧為盈。既然宏達電要以自身的獲利來挽救母公司，這般舉動自然被外資『看破手腳』，認為宏達電的公司治理出現疑慮，因此改買為賣，大舉出清宏達電股票。

持有宏達電股票的花旗環球證券就認為，宏達電表示收購的目的是為了對抗蘋果的專利官司，但是這項判決要到11月1日才會宣判，如果屆時宏達電贏了官司，那麼，這樁收購就變得毫無意義了。

如果說，宏達電睜眼說瞎話地買下S3 Graphics，那麼，外資想要出脫宏達電股票的原因，當然也得要美化一下。事實上，宏達電雖然在智慧型手機有一定的地位，但是在面對蘋果與三星時，仍然有它品牌上的不足。

許多分析機構認為，三星極有可能在今年底成為Andorid平臺最大的供應商，宏達電的領導位置將備受挑戰。

面對外在眾多的威脅，如果宏達電再找不出適合的出路，面臨股價下修的命運不是不可能，外資選在此時出脫宏達電股票，也算是恰得其份。

以債作股能一股作氣？

臺灣雙D《慘》業的DRAM，境遇之慘令人咋舌。其中最有名的力晶半導體股價已經是雞蛋水餃股，這還不夠慘，在這慘絕股市的股票中，還得再加上一檔茂德，才得以突顯出這個產業有多慘。

今天茂德召開董事會，宣布財務重整計畫。茂德首先將進行減資動作，減資85％之後再進行增資。增資動作分為兩次，第一次增資15億股，由現在的債權銀行『以債作股』，最高投資上限為600億元；第二次再引進策略投資人，目標20億元。

境況已經如此，茂德還大聲呼籲，表示：『不賣廠、不重整，全力轉型求生存。』聽見這句口號，怎麼有種又見大同公司的感覺？將近百年老店的大同公司也在日前表達轉型的策略，表示要讓股價重回80元。我比較好奇的是，如果真有這般能力，為什麼先前不做，非得在今天這個時間才要『重回』80元的股價？

話題再回到茂德，這一次茂德的減資金額達216.19億元，這是繼去年辦理65％的減資以後，第二次進行減資，兩次相加以後的減資幅度高達95％，目前的資本額只剩下38.15億元，20萬名的股東可以說是血本無歸。

另外，目前茂德負債約670億元，光是銀行團的債權就高達570億元，佔了所有負債的85.17％。多家行庫都表示，以債代股的方式全都是茂德一廂情願的作法，銀行團並未接受。

一層一層剝開茂德的方案，才發現茂德真真撥打著如意算盤。只要這些行庫一接受以債代股的方式，茂德馬上可以終結570億元銀行團的債務，只剩下的100億元債務，相對來說就輕鬆不少。不過，這種作法只是把茂德的經營方險再加回到銀行團身上，而負責聯貸的臺灣銀行認為無法同意，因為『這麼一來，錢就根本拿不回來了！』

茂德的狀況如此，再加上一個腰桿子挺得直挺挺的黃崇仁，臺灣的DRAM產業要重整，有這幾位大佬在前，想必更增添了難度。

不只臺灣，三星的雙D也慘

韓國電子大廠三星電子（Samsung）預計在本周公布第二季的財報，根據路透社預估，三星電子可能因為LCD面板事業以及DRAM事業拖累，營業利益恐怕會大幅下滑22％，來到36.6億美元之譜。

看來，不只是臺灣的DRAM產業、LCD產業營運狀況不佳，包括三星在內的半導體以及LCD事業，也都面臨同樣的風險。

不過，三星電子的手機事業倒是強勁得很，今年第二季銷售了1,900萬支智慧型手機，很可能一舉擠下Nokia坐上全球手機的寶座。當然，萬事不見得全都一面倒地好，三星這般成績，也在各地得罪了客戶，其中還包括與三星保持亦敵亦友關係的蘋果電腦，這些興訟將會繞著三星一段時間。

公司內部的消息總是快過外界，相信在第二季的財報出版以前，三星內部就已經知道半導體與面板事業的虧損狀態。上一周，三星電子就宣布將半導體與面板事業整併為一個元件方案部門（Device Solution），準備重整面板事業。

這麼看來，不是只有臺灣的友達與奇美步入了虧損的命運，包括這面板第一大龍頭，如今也在尋找出路。除了三星，另外一家虧損嚴重的LG，最近也展開了重整的計畫，同樣也在為了未來找出路。

至於日本原本不想投資面板廠的Sony，日前則與Toshiba與Hitachi合資成立新公司，準備開發中小尺寸的OLED市場，看來，面板產業經過十幾年的發展，也是該要進行轉型的時候了！

至於DRAM，泰半的應用鎖定在電腦領域，即使現在有了平板電腦助陣，但是還是挽回不了頹勢。根據投資銀行瑞士銀行預估，三星今年下半年的DRAM出貨量，還要再下滑15～20％。

熱錢又竄

今天是美國國慶（嚴格來說，應該是明天），但是美國所釋放出來的國際熱錢又開始急速地流動。這種快速的熱錢流動並不是好事，原因就在於快速流動的熱錢如果不進行深層的投資，總是在衝擊著各地的股市，獲利以後就要抽離，那對於人民並沒有實質的利益，只是徒增商品價格的走升而已。

今年第一季因為新興國家的通膨問題，讓國際熱錢退潮回到母國。但是，在第二季因為希臘債務問題，成為繼2008年雷曼兄弟以來的未爆彈，讓商品的價格回檔，通膨疑慮既然排除，國際熱錢就在第二季開始回到新興國家。根據統計，新興國家光是第二季流入的熱錢，就有101.15億美元之多。

當然，並非所有的新興國家都受惠。在新興國家當中，金磚四國、新興拉美以及新興東歐非洲三個地區還是呈現淨流出，但是其他的新興國家，則開始出現了淨流入的現象，尤其以日本除外的新興亞洲地區，基金淨流入的現象最為明顯。

原因就在於專注在新興國家股市的MSCI指數，在金融海嘯以後經過幾個月的調整，已經調整出新興國家的本益比，約落在11倍左右，比起金融海嘯時的12倍還要低，所以吸引了熱錢再度湧入。

不過，我認為熱錢之所以被稱為熱錢，就是因為留不住。而這種熱錢不該被視為正面的金融，也難怪央行一直要限制熱錢的作用，因為只要熱錢一來就衝進股市，一匯回母國就癱瘓股市，那受難的只會是本國的人民而已。

在這些新興國家的表現當中，最令國際熱錢看好的國家包括臺灣、泰國以及韓國，另外，只要中國的通膨疑慮在六、七月間到頂，預計也會吸引更多國際資金的進駐。對於亞洲這龐大的30億人口，吸引力實在不小！

人才的角力？奴才的角力？

近年來因為臺灣科技產業的發達，讓許多國外企業開始向臺灣的人才招手。今天見報的除了中國、新加坡以外，就我所知的還包括日本，也都向臺灣的科技人才頻頻招手，約莫在一年前，日本電子大廠Toshiba就曾經在臺灣大規模徵才，直到今天，才有消息指出臺灣政府要化被動為主動，施行人才計畫。

關於臺灣的學子，我也想套用營運長的《果農理論》來說說人才這回事。

當學子們從高中畢業，即將在人生的轉唳點做選擇時，父母親多半會以自己的經驗，或是當時的社會法則，為孩子做選擇。不可否認的，我也是這樣的過來人，唯一比較幸運的是，父母親對我的教學體制並不了解，因此即便出了些許意見，還是沒有強硬逼迫我接受。

但是很多學子因為礙於社會發展現況，選擇了理工一途，是否真的與自我興趣相關？實在要打上一個很大的問號。

從臺灣股市來看，就可以發現臺灣的電子股佔了臺灣股市7成的比重，別說資金了，就業環境也多半向電子業靠攏。如果說，今天新加坡、中國、馬來西亞或是日本想要發展電子業，最快的方法就是挖角，不但把資質挖走，也挖走創意、技術，不失為最快的方法。

那麼，這些國家的本國人民呢？以中國來說，科技業不過佔了中國產業的5～10％，另外還有很多在能源、礦業或是其他的領域，培養出來的人才可以投注在這些領域，與臺灣相比，過度集中在電子科技產業，也就犯了雞蛋過於集中的風險。

早在幾年前與IBM高層會晤時，就已經提及稅務的問題。如果說科技業人才也都是逐水草而居，那麼，稅賦的優惠就會是『水』這個條件，不見得可以餵飽科技人，但卻是科技人重要的食糧。

鄰近的新加坡與韓國、日本，都以租稅優惠來吸引國外人才加入，不過，就我的感覺，臺灣在稅賦上還是不願鬆手，一鳥在手，握得越緊、越不讓牠飛，到頭來只怕會把牠給捏死了。

MacBook Air與iPad

去年第四季一開始，就在正式派往中國的前夕，就在我向機場下訂Sony Z系列筆記型電腦後一周，Apple正式在臺灣販售新一版的MacBook Air，這真真是我購買3C產品以來，最痛的一次。

為什麼痛呢？因為Sony的電腦本身就已經所費不貲，再加上訂購的主機是商用款Z系列，要不是因為在機場有了免稅的優惠，那一臺買下來可真的要人命吶！偏偏就在購買了Z系列筆電以後，MacBook Air的推出讓我大槌心肝，因為這一臺使用英特爾處理器的超輕薄型機種，真真滿足了我移動的需求。

唸EMBA時，看著一位醫生學長拿了MacBook Air，心裡面實在羨慕得很，當時讓我沒有購買的原因，除了價格以外，還有一個就是對MacOS的熟悉度不夠。

2010年二月，有幸在使用了白色的MacBook以後，發現MacOS真的相當的友善，而且因為使用英特爾處理器，可以讓我享受雙系統的便利，唯一讓我不滿意的，就是重量了。

如今，蘋果電腦即將推出第二代的MacBook Air，打從五月底開始，就一直只聞樓梯響，不見人下來。時間也從原本的六月底一延再延，今天都已經是七月初了，還是不見市面上有新版MacBook Air的消息。

既然遲遲無法上市，且讓我想想該如何在空氣機與iPad之間選擇吧！

很多朋友都會問我，為什麼一直觀注MacBook Air，卻不是市場正夯的iPad？我的理由有二：一、處理器不一樣。依據我的需求，我需要較高的運算效能，在這一點上，MacBook略勝一籌。二、目的不同。iPad主要是在聯網功能，偏向上網與娛樂，對於實際的運算效能，可能不見得適合。同時，MacBook Air的周邊擴充性已經夠差了，iPad更是只有一個對外的連接埠而已。

基於以上的使用經驗與規格發展，再加上自己的使用需求，我還是選擇站在MacBook Air這一邊，蘋果電腦呀！你就不要再吊人家的胃口了嘛！趕快推出吧！

一頭熱、一頭冷

美國的寬鬆貨幣政策QE2所造成的衝擊，讓新興的各國不得不展開因應手段。但是，美國一頭熱的熱錢，讓各國經濟出現了與美國不同步的現象，亞洲央行最新公布的數據顯示，製造業出現萎縮的數據，包括中國、印度、臺灣、韓國等亞洲重要製造大國，都出現一致下滑的狀況。

亞洲各國央行公布的最新數據顯示，印度創下九個月的新低、韓國創下七個月的新低，而中國則是連續兩個月創低點，已經逼近由擴張轉為萎縮的50關卡。臺灣公布的最新數據則是一舉掉出50，來到49.9。

一邊是製造業的景氣降溫，但消費者物價指數卻未見降低。韓國央行公布的數據表示，CPI指數已經連續半年高達4.4％，均超過4％的警戒值；中國則公布CPI指數達到6％，創下三年來的新高。

中國、印度等新興國家一方面因為美國的寬鬆貨幣政策，展開緊縮的貨幣政策，並且抑制通膨，可是，一邊熱錢不斷湧出，一邊是不斷防禦熱錢，這一來一往的攻防，呈現出世界經濟一冷一熱的現象。

同時，亞洲地區製造業與消費者之間的物價波動，也呈現一冷一熱的現象，CPI指數不斷飆高，但是製造業指數卻不斷降低，如果情形持續下去，雖然就業指數是最後的影響因素，恐怕這就業人口將會受到製造業指數降低，以及物價飆高的雙重影響。

反觀臺灣，六月份以來的新訂單量輕微下跌，終止了連續七個月的成長。不過，也有經理人認為，臺灣六月份的製造業經理人指數來到49.9，算是輕微的狀況，如果七月份萎縮的幅度擴大，那就是該正視這個經濟問題的時候了！

果農心態

最近這LCD雙虎股價大跌，很多市場疑慮也因此產生。對於這個現象，營運長倒是有個有趣的比喻，他認為，這些集合精英所在的面板業，表現出來的行為模式跟果農也相差不遠。

果農在某種農產品的時機大好時，搶著種植這種作物，而且以為只有自己最聰明，可以先市場之先而獲利。等到收成的時節一到，才發現原來大家都種了一樣的作物，市場供給過於需求，價格自然大跌。

當前的LCD面板，不也是一樣的趨勢？過往因為大尺寸面板看好，包括三星、LG、友達、奇美在內的面板廠，一股腦兒往大尺寸方向走，如今需求不振，LCD電視不再是消費者購買3C產品的首選，反而是中小尺寸的平板電腦、智慧型手機面板成為新一代的獲利寵兒。

這下可好，連日本的Sony、Toshiba也要連袂成立新公司，現在連Hitachi也有意加入，把旗下的中小尺寸面板事業重組，預計在下個月就可以開跑。

新公司的成立起因於Sony與Toshiba，新加入的Hitachi則是因為要售給鴻海的案子進度一直沒有進展，所以轉投同是日商的陣營。

根據DisplaySearch統計，今年第一季全球中小尺寸面板第一大廠為三星，市佔率16.9％，奇美電則以11.5％緊跟在後。不過，由日本三家公司共同組成的新公司，將會在合體以後一舉超越三星。

三家新公司的目標是拿下中小尺寸的面板訂單，因此將積極發展OLED技術。由於目前像觸控面板的出貨全數集中在臺灣與韓國之手，日本短期內要投入，除非可以在價格上取得優勢。

不過，業內人士認為，即使日本三家公司的合資公司願意降價以求，外在條件的日圓匯率也形成不利因素，高居不下的日圓匯率，將會成為日商前進各類商品的重大阻礙。

QE2退場以後

關於美國的寬鬆貨幣政策（QE2），我實在很不能認同，因為美元狂印美鈔刺激經濟，卻引發了全球熱錢亂竄。今年中美國不再推出第三次的寬鬆貨幣政策以後，雖然各國可以避免通膨的壓力，可是，只要熱錢一退散，各國最先受到影響的，莫過於股市了。

今天在新聞上同樣見到專家對美國QE2的看法，從2008年雷曼兄弟倒閉以後，美國已經向市場注入了2.3兆美元的資金，而這些極度寬鬆的貨幣流向各國，造成了石油、原物料的價格居高不下。

可是，對於美國本身的經濟，寬鬆的貨幣政策並沒有帶來更好的結果，美國的房市還是不振，而就業率更是讓人望而卻步。

包括中國、印度與巴西在內的新興國家，都在央行的主導下不斷升息，可是，這樣的結果對企業的獲利來說，長遠並不是好的現象。首先，企業要面對的是外在原物料的通貨膨脹，其次，工資也在原物料的上漲下必須提高。（這一點連臺灣的企業都躲不掉）

最後，因為新興國家的央行升息，也間接帶動了利率的上漲，企業如果要把現金放在銀行享受高利率（事實上不見得高），現金的流動就會減少；如果企業要向銀行申貸資本，也同樣需要付出更高的利息。

在這樣的情況下，企業所面臨的情況也就更加嚴峻了。

如今，QE2退場，如果全球的經濟無法獲得實質的恢復，那麼，在歐洲債務問題沒有獲得解決、日本經濟轉差，以及美國狀況不佳的三重壓力下，下一場經濟風暴的蝴蝶效應，恐怕是已經開始了。

奇美也砍資本支出了

從2010年三合一以後，奇美電的傳言就沒有斷過。從面板的出貨量來看，奇美電偶有超越友達的實績，但是因為外界的傳言不斷，導致投資人對於奇美電的信心也開始動搖。

最近奇美電的狀況不佳，今天的股東會也傳出將要砍資本支出，約會落在700～800億元之譜。

奇美電的董事長廖錦祥一開始就跟股東道歉，但是即便再如何把夢吹大、把話講得再好，也喚不回股東對奇美電營運轉差的信念。至於執行長段行健則表示，奇美電三合一以後，複雜的程度超乎外界想像。段行健的這番話，聽在耳裡更是心有戚戚焉呀～

為了喚回股民的信心，段行健表示，目前奇美電的三大要事分別是把事業轉回核心本業、把資金留在核心本業、尚未在董事會提出事業分割的相關事宜。

對於未來的景氣，奇美電的看法與市場大致一致。同樣是歐美的需求轉弱、日本經濟需求不振，再加上中國面板廠的攪局，都增加了奇美電未來營運的壓力。不過，除了奇美電，我相信友達也面臨一樣的難題。

更可悲的是，友達與奇美電都是現在公司重要的客戶，客戶的狀況不佳，在供應鏈裡面的棋子也好不到哪去。執行長時常要我們思考視覺部門的出路，只是，如果真的可以靠我們幾個人想到出路，那就不會是今天這樣的光景了。