這是有點難的金融商品，問世時間不過10年，但是，很多人都認為這是下一波金融海嘯的地雷，這個金融商品是【信用違約交換】（Credit Default Swap；CDS）。
今天，在日本讀賣新聞上面看見日本國債CDS擔保費率在幾天前創下2010年七月以來的新高，來到0.86％，這個數字比中國0.76％還要高，被認為是先進國家當中最糟的數字。國際間許多分析師甚至認為日本的經濟復甦之路，可能因此受到阻礙。
一般來說，如果企業或是政府財務狀況下滑，損失的危險性提高的時候，擔保費率也會跟著提高。
而且，日本國債的擔保費率比上個月提高了0.1％，和美國的0.07％與英國低於0.07％的擔保費率相比，日本的國債風險居然高於中國，讓許多國嫁金融專家大呼不可思議。
這一次擔保費率上調的背景是因為希臘在內的歐洲國家債務問題，讓日本不得不嚴格看待，因此，許多專家認為日本中央與地方長期債務總額，將會在今年三月31日到期的2010年度達到GDP的181％。
為什麼會說CDS可能成為下一個金融海嘯的地雷呢？CDS多半由保險業發行，再由銀行或企業承購，但是，保險業者可不是傻子，保險業者還會再把合約讓渡給其他的保險業者，於是，這些交易之間產生錯綜複雜的關係，不夠透明的交易以及難懂的交易方式，都埋下了地雷的伏筆。
CDS的交易有點類似保險，被保險方（在這個案例中可能是企業或銀行）支付一筆金額給保險方（日本政府），只有在發生合約載明的特定危機時，保險方才會支付一筆錢給被保險方。
特別的是，CDS合約中的被保險方與保險方，都可以將CDS再轉售給其他人。這也就是說，當危機真正發生的時候，CDS可能已經被交易了好幾手。更可惡的是，不肖業者拿著日本政府的旗幟，吹噓保證穩賺不賠。
當前日本國債CDS約有94％由日本國內投資者與銀行所持有，現在擔保費率上漲，可能也會減少流向投資者。
