中國雙率雙升抑通膨

中國今天傍晚無預警地升息，一年期存款基準利率上調0.25％，由現在的2.25％上調到2.5％，而一年期的貸款基準利率也上調0.25％，從現在的5.31％提高到5.56％，這是中國三年來第一次升息緊縮貨幣。

近期中對待人民幣的方式，一方面採用利率升息，另外一方面則放任匯率升值，也就是雙率雙升，抑制通貨膨脹的目的相當明顯。

一般認為，中國九月份的消費者物價指數將來到3.6％，比起八月份的3.5％（同時也是22個月來的新高點）還要再走升。這個數字已經超越中國對於消費者物價指數3％的目標，代表中國的通貨膨脹正在進一步加速。

我的看法與分析師的看法大致一致，也就是說，當貨幣升值時，原本就容易引來國際熱錢，而當利率再升值，更容易讓熱錢進入，即使這些流竄的熱錢不投資在房市、股市，放在銀行存款，也可以獲得比先前更高的利息（雖然這些利息對熱錢來說根本不值得一提）。

所以，分析師們的結論是，當中國的作法以來國際熱錢，將會讓中國政府一手主導的宏觀調控變得更複雜。

也有學者認為，在雙率雙升的條件下，升值會比升息來得健康。因為升息只是讓錢鎖在銀行當中，希望國內人民不要因為外在的股市熱絡而將金錢釋出在外。但是，升值可以進一步調整中國的產業競爭力與體質，長遠來看，升值的價值對中國來說，是高過升息的。

這場貨幣戰爭已經開打，中、美兩國之間的貨幣競貶，也成為兩國角力的戰場。未來除了兼顧匯率，中國也得顧到國內的利率與通膨問題，否則，贏了國際上的貨幣地位，輸了國內的民心與團結，更會是中國政治上要面臨的問題。

我看，最近中國需要研究的，花在政治經濟學上面的心力，可能要比總體經濟學要來得多一點。

松山羽田對飛，國家門面怎整頓？

這個月底，松山機場與日本羽田機場的班機就要開始對飛，今天松山機場之間的航廈也進行調整，要將二航廈的入徑動線切換到一航廈。不過，航廈間的作業並沒有因為國際航線的對飛而有及時改善，反而出現一團亂的現象，現在，我開始擔心起月底松山—羽田對飛時，會是什麼樣的景象。

其實，可以對飛，臺日之間的飛航時間可以縮短，也可以增加臺日雙邊的往來貿易。不過，如果國家門面沒有準備好，就貿然動作的話，受傷害的不僅是雙邊關係，也會損及到國家門面給人的觀感。

今年初，松山機場大概花了七個月時間整頓，但時至今日，成效似乎沒有明顯地出現在國人面前。以現在的進度來看，如果十月31日可以一夕之間就變好，那真的是『Magic』！

松山機場一、二航廈之間的切換工程，原本設定在十月15日，但是，因為連夜趕工來不及，只好延到十月25日左右。只是，媒體還是質疑，光復節當天真的可以如期切換完成嗎？

在日本公司任職時，每一次要飛日本，只要秘書訂到下午一點的班機，我就得硬著頭皮跟主管請半天假，因為我不想把行李拖到新竹，然後再跟主管一起搭車到桃園機場，這種「折返跑」的事就是浪費時間。不過，主管可不這麼想，他總是認為請了半天假，似乎就沒了產能似的。

當時就極度希望松山機場可以趕快與日本機場之間對飛開航，這樣我就可以明正言順地告訴秘書訂購從松山機場飛往日本的班機。而且，從羽天機場出來的交通，我也不是不知道，要到會場或是總公司開會，一樣也行得通。

下一次到日本，就可以考慮從松山機場出發囉，屆時，希望松山機場的設施，已經可以跟得上國際的水準了。

圓明園憑弔

今天在北京，昨天把事情忙完以後，今天總算有個完整的一整天可以利用，雖然北京的氣溫下降，倒也還在可以忍受的範圍之內，只是，帶來的衣物過少，總是擔心突如其來的氣溫變化，那薄薄的衣物肯定是阻擋不了。

一再考量之下，還是決定前往在住宿點附近的圓明園。選擇圓明園有幾個原因，第一是因為距離近，可以不用花費太多舟車時間；第二是雖然造訪過北京多次，但因為圓明圓已經被毀，同行的人多半對此園興趣缺缺；第三，好奇心。

入園時已經接近正午，過去在北京的習慣，總是會帶上一顆桃或是梨，在旅行途中充饑兼補充水份。這一次也不例外，但是因為步行的關係吧，攜帶的蘋果一直到下午才開始『處決』。

從側門入園以後，先是一方水潭映入眼廉，雖然不確定這一方水潭是不是就是當時存留到現在，但個人預料應該是後世修繕，因為人工的痕跡依舊在。

距離側門最近的一個園區，就是長春園，也是大家所熟知的西洋樓區。在這個區塊中，因為仿照當時西方建築，因此皆使用石材興建。近年被放在大型拍賣會場進行拍賣的十二獸首，就是在長春園內的裝置。當時利用定時的概念，再加上水力的運轉，十二獸首代表了十二個時辰，可以定時出水。

更簡單一點地說，這十二獸首只是負責出水的『水龍頭』，但是因為歷史的關係，讓這十二獸首在數百年後身價翻漲。當然，這翻漲的身價背後，可能也有中國人濃厚的自尊心在裡面。

其他如圓明園與漪春園，園內的建築、景致，大概只剩下當年的一些基座，亭台樓閣已不復見，踏在這些土地上，只有難過，以及抱怨當年滿清皇朝與外國人的無知。如果當時推動世界遺產的概念已經成形，或許就不會有火燒圓明園這一個歷史事件。

回到旅館，已經是傍晚，才發現自己今天在外的五個小時，大概只坐下來15分鐘。看來，面對偌大的北京市，這樣的腳力是挺適合在當地生活的了。

系統出錯？人為疏失？

科技越發達，人類對科技的仰賴也越深。

今天『翻牆』回臺灣，赫然發現保紙頭條是一家四口使用GPS衛星導航系統而衝入溪谷的意外。這讓我回想起使用GPS的諸多經驗，負面的觀感還是多過於正面的觀感。

發生意外的一家四口來次桃園，但事發地點卻是在東部的花蓮，四口之家的女兒因為在墜入溪谷之後不諳水性，在被救起前已經被大水衝走。

車主表示，由於不熟悉花蓮地區的道路，因此使用衛星導航系統指路。但是當天花蓮地區滂沱大雨，車主與衛星導航並不知道當地的橋墩已經被沖毀，加上自己不留意路況，才會釀成這起悲劇。

的確，GPS雖然發達，但是還沒發達到可以辨明路況、即時回報路況的損害或完好狀況。以這起意外來說，與其怪罪GPS，還不如說是車主自身對於路況的掌握度。

個人對於GPS，還是停留在『輔助』的角色，時常在外出之前，就會先找好大致的路線，能夠順利到達當然是好事，但是如果無法順利到達，至少心中還有一個路線圖，往往這個動作，都是在等候遲到的人時，可以利用的時間。

另外，許多人對於衛星導航系統，仍然受行銷技巧的誤導，認為導航系統一定要買個大螢幕。事實上，衛星導航系統的使用，主要是利用『聽覺』而非視覺，如果是利用視覺，那麼就更可能讓車主分心。

過去曾經聽過衛星導航出錯的諸多案例，雖然本身沒有發生過目的地出現在荒郊野嶺的經驗，但是導航出錯、到了路口才指示轉彎的事倒是常經歷，而且還是知名的導航系統。多次以後，我還是事先做好功課再前往，一來省時間，二來也不會因為迷路而搞得心情不好。

眾所矚目的十二五計畫

今天是周五，也是獨自留在北京的開始，所幸北京同事人都不錯，今天也順利地完成在北京的第一天班。不過，今天北京變冷了，便服沒有帶夠，這個假日不曉得開怎麼穿出門才好。（而且北京是統一開暖氣的，還得要再等一個月。）

今天最受矚目的議題，大概就是中國的『十二五計畫』，規畫出中國2011～2015年的五年經濟計畫。這計畫的重要性已經不再是中國自身的問題，包括美國、歐盟與日本，都在觀察十二五計畫的細節，因為，中國未來五年的方向，牽動著世界各國的動態。

剛制定出來的十二五計畫鎖定在七大產業，包括節能環保、新興訊息產業、生物科技產業，新能源、新能源汽車、高端裝備製造業與新材料等，這七大產業將帶來10兆人民幣（約合新臺幣46.1兆元）的產值，而GDP所佔的比重，也將由1％提高到15％。

今天所提出來的是十二五計畫的方向，直到明年三月經全國人民大會與全民政協代表會表決後才會公布施行。

以過去的五年計畫結果來看，中國訂定十一五計畫的經濟成長目標為7.5％，不過，因為遭逢全球金融海嘯的變化，最後十一五計畫的經濟成長率可達10％，但是還是有另一派的聲音認為中國十二五計畫是不是可以達到預期的8％成長目標。

新加坡學者認為，每五年由中國中央所訂定的五年計畫，在在牽動著全國政治、經濟、民生、文化…等各層面的發展，但是中國的特色就是中央與地方的施行不見得統一，往往中央的政策到了地方，會產生出不同程度的扭曲。

國家門面又出槌

雖然人在左岸，但是看到桃園機場又出包，心裡總是難免一驚。今年以來，桃園機場出過的事件不斷，今天又發生行李自動分檢系統因為硬碟出錯而當機，八家航空公司、九個行李自動輸送帶動彈不得。

明天老闆就要回臺灣，所以今天晚上可以說是輕鬆的夜晚，因為他明天一回臺灣，在北京辦公室大概就可以解除壓力。我自己倒是還好，但是其他北京辦公室的同事可不是這麼想的，老闆回國以後，同事間要說些什麼話也比較方便。

剛剛看到桃機這樣的消息，雖然不敢確定明天之前會不會處理好，但是如果真遇上了，還是相當令人不愉快的。

根據報導，今年父親節時，桃園機場就曾經因為當機一個小時，導致旅客空等的狀況。如今又來一次，多方聲音都發出憤怒的聲音，因為今年以來，桃園機場所發生的狀況已經不只這一次。

雖然自己一直可以理解，臺灣因為發展得早，所以許多的公共建設在相比之下，總是比新興地區顯得老舊，但是，老舊並不代表可以不穩定，今年接連著發生漏水事件、廁所系統出狀況、空橋崩塌…，已經有立委怒吼，桃園機場已經爛到爆了。

以我自己的親身體驗，機場不見得要新穎或是佔地廣，最重要的是對旅客的貼心，以及整個系統的完善。香港之所以可以成為全球排名前幾名的機場，除了他的功能以及佔地面積外，對於旅客服務的到位，也一定為他加分不少。

反觀北京機場，或許因為近年才興建的關係，同樣也顯得新穎與佔地廣，但旅客服務的心態畢竟不及香港，使用起來，也就有段距離。

33名智利礦工今天悉數救出

這真的值得記上一筆！原本在智利礦場工作的33名礦工，在八月5日因為礦坑倒塌，礦工們被困在625公尺下的礦坑內，經過69天，今天上午開始救援行動。預計33名礦工都可以順利救出。

在中國出差的我，也見到新聞媒體大篇幅報導，不過，左岸就是左岸，包括工具機是採用中國的、吊筒也是中國製的…，一副就是大中國主義作祟。

當我見到新聞畫面的時候，感動到眼淚都要飆出來了，這真的可以說是奇蹟。當前一天地面上人員通知礦工即將進行救援時，一名礦工就興奮地說，這是最後一個晚上與其他32名睡在一起。

為了可以順利救出，地面上的智利政府指派醫師為礦工們控制飲食，以便可以容身在救生筒當中順利救出。

不過，前一晚礦坑發出強大的斷裂聲響，讓在礦坑裡的礦工們大感不妙，以為今天的救援行動可能無法順利進行。

救援過程中，進入救生筒的礦工需要穿上緊身衣，然後戴上護目鏡，以免到達地面以後，紫外線會傷害他們的視力。同時，為了避免救生梯上升過程導致地層再鬆動，上升的速度比舊式升降機還要慢，每位大約需要15～20分鐘。

一位礦工的太太就說，我們都等了兩個月了，再等兩、三個小時都值得，只要可以救出他們。

當我見到礦工與家人相聚的畫面，我真的感動到掉眼淚了，因為那真的是真性情的流露，毫無虛假地祝福家人再回到身邊。

獲救的礦工開始收到來自世界各地的邀約，包括上脫口秀節目、拍攝成電影，還有球場贊助的免費球賽門票。救出後的礦工們，只能說每個人都想沾沾他們的喜氣。

美國被指為貨幣戰爭元兇

近期有許多關於貨幣戰爭的說法甚囂塵上，今天新華社再批美國為貨幣戰爭的元兇，由於美國再次啟動寬鬆貨幣政策，這項政策讓市場充斥著貨幣，引發國際間熱錢不斷，這些熱錢沖往亞洲，致使非美元貨幣不斷升值，甚至連日本、巴西央行都出手干預。

英國《經濟學人》表示，開發中國家或是新興市場都處於全球供應鏈的低端，出手干預市場多半是出自於保護自身利益，並不為了干預全球金融體系。言下之意，美國放任美元貶值，正是以鄰為豁。

還記得1997年亞洲金融風暴起，美國一再呼籲放任市場機制調整，但今天美國發生嚴重的金融海嘯，美國政府卻一再出手干預，不肯放任海嘯肆虐的時間拖長。

到了後來，不倒閉的貝爾司登、雷曼兄弟，以及數百家的銀行，高盛與美林兩家投資銀行緊急與其他金融機構合併。這一次處理貨幣的事，也顯示出美國對於其他國家的自私行為。

日本也表達阻升的念頭，事實上，因為熱錢湧入，讓日圓真正的價值無法反應在經濟層面上，這讓日本股市背著全球股市走，股市走貶，但是日圓卻走升，到今天收盤為止，日圓對美元的匯率來到81.81，創下了15年的新高。

泰國則是祭出重稅因應，要對外資熱錢課以15％的重稅，以扼止1997年亞洲金融風暴現象再次出現。

中國打擊熱錢的手段也不弱，同時也承認寬鬆貨幣政策的負面影響就是中國房市過熱，但是，中國官員也表示，中國有信心、也有能力控制房價，致使房價不會失控。

亞洲各國正在為熱錢湧入努力，發起這場貨幣戰爭的元兇呼之欲出。不過，即便元兇已經找到，各國還是要儘快穩定系統與狀況，否則，苦的只會是人民百姓。

新臺幣升破31元

在美元繼續走弱的狀況下，人民幣續強，新臺幣今天創下2008年八月8日以來的新高，以30.998元作收。很明顯的，國際熱錢匯進臺灣，今天的成交量達到10.59億美元。央行為了避免熱錢炒匯，準備再對外商銀行進行檢察。

過去央行的作為成功擋下金融巨鱷索羅斯，也為索羅斯與彭淮南之間結下樑子，此次雖然有外在熱錢因素，央行面對這全面性的熱錢湧入，似乎也在苦想對策。

根據報導，目前央行所採取的策略是且戰且走、以時間換取空間的方式，希望可以有專機出現，例如中國升息可能會讓熱錢轉向。

有學者也建議，乾脆讓新臺幣一次升足。不過，央行似乎想要慢工拖延，讓市場真正的價值浮現，同時，也不致於讓出口產業來不及反應。事實上，大型的OEM廠幾乎都建立自有的避險基金，以免因為新臺幣短期的升值而使獲利受到波動。

不過，以當前美元的情勢來看，美元續貶是不爭的事實，不管是短期或是長期的走勢，幾乎是一致看貶。如此一來，臺灣大型OEM廠或是出口商或許還有時間進行避險計畫，但是對於中小型企業來說，可能就不見得有足夠的實力與財力因應這長期的貨幣走勢。

許多學者認為，新臺幣對美元可能衝破30.3元大關，一方面貨幣升值不利出口，另一方面國外原物料與大宗物資也在漲價，即使升值有利進口，可能在兩相抵銷之下，帶來的進口利益有限。

不過，最近熱錢湧進亞洲，包括日圓、泰銖、人民幣、韓鐶、新臺幣等都成為熱錢投資的對象，而相關的央行也都祭出法令或制度，準備阻擋熱錢快速湧入。

人民幣位列重要貨幣受IMF監看

可能是在中國的關係，特別留意中國人民幣的一舉一動。倒也不是關注新臺幣對人民幣的匯率而已，還包括自己的荷包會不會在每一次的匯兌中出現損失。不過，國際貨幣基金（IMF）的觀點可不一樣，該基金認為中國的人民幣具有穩定全球系統的重要性，因此即日起將人民幣列為監視的貨幣之一。

系統的穩定性對於全球的重要性不言可喻，這些穩定性包括政治、經濟、金融…等，而過去包括美元、日圓、英磅以及歐元區，都已經被IMF列為監視的對象，如今再添一個人民幣，顯見人民幣在全球的地位越來越重要。

不過，以我目前在左岸的感受來看，左岸人民並未了解到匯率對於一家公司的重要性，畢竟自小他們被教導的就是大中國主義，似乎過去那種天朝的觀念還在，其他國家是夷就是蠻，自然不會想要關注其他國家的發展。

可是如果講到實質的生意往來，他們或許就可以感受到一二。例如人民幣對美元升值不利出口，許多公司三個月前接到的訂單，發現三個月後無法出貨，因為升值的幅度高過原本的利潤，這個時候，才有辦法切身體會。

中國的掘起，世人有目共睹，如今，中國似乎是剛醒來的獅子，未來是否會發動攻擊或是靜靜地當森林之王還未可知，早一步將中國列為監視的對象，也好有提早一步的準備。

真諷刺！諾貝爾經濟學獎得主理財不及格

諾貝爾經濟學獎開獎前夕，許多人還是不免要把過去的得獎者拿出評比一番。不比還好，一比竟然發現這幾位前任的諾貝爾經濟學獎得主的理財功力，不是每個都像他們的研究一樣出色。

最早的諾貝爾經濟學獎大概只有3萬美元，隨後不斷提高，近年已經來到130～140萬美元之間。不過，這些經濟學獎的得主花起這些鉅額獎金都不怎麼高明，也沒有為他們創造更多的財富。

1993年的美國得主Robert Fogel與Douglass North兩個人研判當時的道瓊工業指數已經來到3700點，認為已經是高點，因此改買市政債券。結果就在一個月後，道瓊指數就衝破了11000點，飆高了兩倍。

如果說股市的難以捉摸連經濟學獎得主都難以掌握，那麼被喻為『歐元之父』的Robert Mundell也不怎麼高明，他在1999年獲獎以後，就拿這筆獎金整修房子、買了一匹馬，然後就全部換成歐元存進銀行了！

另一位提出Rational Expection的經濟學得主Robert Lucas則是在婚姻路上翻船。1989年與前妻訴請離婚時，前妻在離婚協議中加註但書，只要Robert Lucas在1995年10月底以前獲獎，前妻可以分得獎金的一半。果不其然，Robert Lucas在1995年獲獎，而前妻也如期拿到一半的獎金，被外界諷刺Robert Lucas的前妻比他自己更通曉理性預期的精神。

不過，行文至此，我發現歷屆諾貝爾經濟學獎的得主，似乎在名字裡面有個Robert比較容易獲獎，可是理財能力出奇地差的也是這幾個名字有Robert的人。也許我該考慮以後兒子是要名還是要利，再覺定要不要幫他取名為Robert！

劉曉波獲得中國第一座諾貝爾和平獎

真的是情何以堪！參與起草《零捌憲章》的民運人士劉曉波，仍然被中共監禁在遼寧省的錦州監獄，這是繼1989年達賴喇嘛獲得和平獎以後，第二位因為對抗中國威權所獲得的和平獎，也是第一位具有中國公民身份的異議人士。

不過，對此中國外交部卻表達：『這是對諾貝爾和平獎的褻瀆。』

包括諾貝爾獎委員會以及美國總統歐巴馬在內的多位人士，都要求中國政府即刻釋放劉曉波，讓他可以親自領獎。

劉曉波是因為起草了《零捌憲章》入獄，他要求中國落實民主與人民集會、言論自由等訴求，也符合中國憲法的規定，但是劉曉波卻在2009年12月因為『煽動顛覆國家政權罪』被羅織入獄。

今年初流曉波被提名以後，中國就不斷對挪威以及諾貝爾委員會施壓，但是該委員會不為所動，也悍衛了諾貝爾獎的名聲。

諾貝爾獎委員會也表示，劉曉波是和平爭取人權的中國人，而中國不論在經濟或是政治來看，都已經是世界的強權，強權接受檢視是應該的！

雖然劉曉波人在獄中，但是各國媒體還是湧向劉曉波妻子劉霞位於北京的家，企圖採訪她的看法。但是，在獲獎當天的下午三點，就有三名公安入駐劉霞家中，監視著她的一舉一動。

劉霞女士表示她對丈夫獲獎感到非常驕傲，也即將出發前往僅州監獄，告訴丈夫獲獎的消息。一對恩愛夫妻為了中國的人權努力著，確實令人感到佩服。

不過，另一方面，中國政府卻叫囂，認為劉曉波是中國政府判定的犯人，而諾貝爾獎卻還是執意改予一名犯人和平獎，是褻瀆了和平獎。這是中國官方所發出來的言論，如果全球民主人士都認同的話，也不會在各地發起聲援劉曉波的行動！

阪急百貨跟UNIQLO都來囉

由統一集團所引進的阪急百貨與流行服飾品牌UNIQLO，在今天進駐信義商圈，這可以算是今天重要的新聞了！因為有很多UNIQLO的愛好者，就是沖著今天的開幕致慶來的！

雖然我也買過幾次UNIQLO的衣服，但多半都是在日本與香港購買，以兩地的價錢相比，加進匯率的因素以後，兩地的價格是差不多的，偶爾遇上促銷的話，還是可以用很便宜的價格買到喜歡的款式。

UNIQLO可以說是東方的ZARA吧！？它是日資企業，在美國設計，然後在中國生產製造，接著就創造出它獨有的行銷方式與通路，在流行時尚界開出一片天。

以我購買UNIQLO的經驗，它的版型偏小，可能是因為日本人體態都比較單薄的關係。如果與ZARA相比，當然是ZARA穿起來的尺寸會比較舒服一點，但以作料來看，UNIQLO是比較有舒適感的。

統一阪急百貨並不是第一次到臺灣，在南臺灣的夢時代，就已經有阪急百貨的進駐，事實上，我還挺喜歡到南臺灣的阪急百貨逛街，主要就是因為人不是太多、佔地又廣，如果選對時間前往，是挺舒服的逛街環境。

先前得知UNIQLO要來的時候，就與網友在線上討論，以往臺灣品牌的NET該怎麼辦？打從五年前開始，我的衣櫃裡面就開始減少NET品牌的衣服，主要還是因為質量的問題。就拿Polo衫來說吧，過水洗過幾次以後，下擺就開花了，這樣的購買經驗還有什麼意思呢？

UNIQLO來了，不過據說價格還是比日本、香港略高，我想，只要在價格可以接受的範圍裡面，總比大老遠飛過去一趟，或是出差還要特地前往特定商店購買要好得多吧！？最重要的，是款式不可以差太多，才不會有種二等公民的感覺！

恐佈的熱錢！

話說這金融業應該要避開風險，但是早在金融海嘯以前，金融業似乎形成了一種氛圍，也就是【追尋風險】。

這個舉動雖然在金融海嘯以後受到多國政府的監督，但是海嘯的發源地—美國，依然為了一己之私以鄰為豁，名義上是救經濟大量印鈔票，實際上卻希望製造出通貨膨脹以挽救美國國內可能出現的通貨緊縮。

大量印鈔票的結果，促使金錢大量地流向新興市場，這幾天，亞洲除了日本以外的央行不斷升息，包括澳洲的六度升息、印度的連續五次升息、馬來西亞三度升息，以及咱們臺灣也二度升息。

熱錢一旦大量湧入，最直接的方式是購買股票，因為變現快，因此比起資產更獲外資青睞。舉個例子來說，如果美國的約翰花了10萬美元，以31元的匯率換進了310萬元新臺幣進行投資，這310萬元的投資因為股市上漲，在10％的獲利後了結出場，共獲得341萬元資金在手。倘若當時的匯率已經來到30元的價位，約翰將可以換回11.36萬美元。股市的獲利加上匯差，可以讓約翰賺上加賺。

可怕的是，湧入臺灣市場的熱錢，何止10萬美元而已？

從日本1985～1989年的經驗可以發現，股市與房地產幾乎是同步走揚的狀況，盛況時期是全國50％的人民擁有土地，20％擁有土地繼承權，只有30％的人民沒有土地。

緊接著日本開始意識到熱錢與升值的可怕，先是在1989年開始進行緊縮貨幣政策，結果在1989年年底，股市開始暴跌，最主要來自於熱錢退潮，其次則是股民信心問題。緊接著在一年以後，被熱錢與日本國內寬鬆貨幣政策所吹大的資產泡沫破裂，房價與土地價格也出現暴跌，一路至今。

有了日本的前車之鑑，PIMCO不斷提醒亞洲各國，雖然歐美各先進國家實行寬鬆貨幣政策無法抵擋，但也不宜快速升息，開始緊縮貨幣政策，因為極有可能產生資產泡沫的疑慮。

雖然未來的事無法預料，但有前車之鑑，近期如果要投入到股市、匯市、房市的朋友，得多留心注意了。

日本利率再降為0％

對於日本經濟，實在像極了強弩之末。今天日本央行宣布調降利率，再次回到零利率時代，並且準備擴大資產負債表，買進日本國債以刺激經濟。

幾年下來，日本的經濟像是彈性疲乏一般，對於許多的刺激措施再也沒有反應，即便有所反應，也是很快就會回到原本的水準。看著日本為了挽救經濟而疲於奔命，也能多少了解一個國家的經濟對於國家競爭力的重要性。

當前日本央行所實施的政策便是寬鬆的貨幣政策，主要的目的是讓整個市場充斥著貨幣，多餘的貨幣可能就會被分散到股市、房市，或是實際的消費市場。不過，過去研究日本人民消費行為的數據就指出，當人民有了錢以後，第一個動作是存起來，尤其在市況不明的時候，人民更是把現金當做第一資產，不會在狀況不明的時候隨意出手。

另外，當臺灣、中國，甚至美國面臨通貨膨脹的時候，日本卻面臨了通貨緊縮，者與上述日本消費者的消費行為大大有關，當人民不再願以掏錢出來消費，逐漸就會形成通縮的格局。

日本央行此舉也是為了刺激通縮，希望改善這一狀況。

不過，市場對於日銀的舉動卻與政府不一致。市場認為，日銀的舉動對於日圓貶值有限，日圓只要無法貶值到一定的水準，日本國內的出口產業無法受惠，零利率的措施固然是希望民眾把存在銀行的錢拿出來投資、消費，不過，這項據動看起來，無法對日圓產生太大的貶值影響，對於對抗通縮的效果也一樣有限。

匯率戰爭

全球經濟還在搖晃不定的階段，世界銀行與國際貨幣基金今天在美國華盛頓舉行年會，會中最受矚目的當屬各國的貨幣匯率，可是，偏偏這各國的共識只有一個，就是不希望自家的貨幣走強。

已開發國家的內需需求疲軟，罕見地要依賴出口救經濟，一但貨幣走強，將不利於國家的出口事業。但是，新興的經濟體包括巴西、中國，卻又不得不出口商品，例如巴西出口原物料，而中國則出口製造商品，一旦讓貨幣走強，也將戕害自家的經濟。

據報導，法國總統沙柯吉將在11月的G20會議中擔任輪值主席，因此將在會議當中扮演和事佬，希望各國可以有共識，決定由統一一個單位來協調各國匯率，來避免新一輪的貨幣戰爭開打。

目前最為搶手的，莫過於美國與人民幣之間的匯率。美國一再逼著人民幣升值，雖然人民幣已經開始動作，但美國一致認為升值的幅度太小。連經濟學家羅比尼都認為，如果中國再放任人民幣被低估，未來可能就要面臨成長的撞牆期，對於中國的經濟改革之路不見得是好事。

另外一派聲音也提出，即便人民幣升值，阻斷了中國製商品的出口利潤，也不可能改善美國現有的失業率問題。失業率是落後指標，也就是在所有經濟問題反應的最後，才會出現在失業率上。如果美國要改善失業率的問題，問題不在於其他國家，而是在自己的國家體系之內。

中國儼然成為希臘救世主

同屬於古國的中國與希臘，兩國總理在近期會面，中共總理溫家寶與希臘總理George Papandreou日前會面，中國甚至表達將動用外匯存底買入希臘發行的公債，希望在未來五年達到80億美元。

這項措施等於是以中國為希臘的經濟背書，難怪歐洲媒體會形容中國此舉等於是當了希臘的救世主，同時，藉由這樣的舉動，中國也可以將經濟勢力伸入歐盟體系當中。

同時，溫家寶也宣稱將與歐盟共同改善金融體質，這一點倒是令人玩味。因為近期歐洲各國受到主權債務的影響，大概都想維持在低檔進行，以免產生民眾過度的反應，例如幾周前歐洲各國的示威抗議等等。

就我在歐洲所感受到的觀感，歐洲人民的確很享受，至少在我所去過的英國、法國與德國，當地人民的所得高，相對過的日子也安逸。

但我時常將這些安逸的生活比喻為『祖先蔽蔭』。如果當年沒有積及發展海上貿易，加上中國的鎖國，不會讓歐洲一飛沖天。而過去歐洲各國的經濟殖民，把太多國家的民脂民膏都集中到了歐洲，當前的歐洲人，有一部分是靠著祖先所建立下來的制度與財富過著生活。

因此，當國家遭遇危難，要大砍許多預算的時候，過慣安逸生活的歐洲人，自然無法接受，非得要來示威抗議一下。事實上，這些人的薪水即使被砍，收入在臺灣來說仍然是在金字塔頂端。

如今，中國大動作支援希臘，除了減輕希臘的債務問題，對於未來中國在西亞與歐洲的戰略地位，以及控制歐盟的勢力，都有強化的效果。

黃金新支撐點來到1,300美元

雖然主要貨幣都已經脫離金本位主義，但是美元與黃金、石油的連動還是具有相當緊密的關係。近期美元走貶，黃金與石油的價格同步走揚，1,300美元的黃金價格甚至成為新的支撐點。

今年第三季的黃金價格上漲5.1％，已經是連續第八季上漲。光是黃金的價格，今年以來就上漲了20％，在這樣的條件下，有可能創下連續十年走揚的優異表現，最主要也是因為美國實施寬鬆貨幣政策，導致美元走貶，而間接的結果就是帶動黃金價格再攀新高。

美國分析師認為，黃金1,300美元的價位成為新的支撐點，也就是說，在短期內，黃金的價格不易跌破這個價位。

以近十年的黃金走勢分析，每年的四月、七月與十一月是黃金的淡季，最適合投資人搶進。因此，只要美元的走勢續貶，沒有趕上這一波黃金的人，極有可能在未來的幾個月搶黃金，個人建議，可以利用十一月的短暫空擋補進。

根據預估，今年黃金可望漲到每盎司1,500美元的價位。看到這邊，老媽又會說：「等到你要結婚的時候，黃金怎麼買得起呀？」我總是會接著說：「如果只是擺著充面子的，那租不就好了？」

至於油價的攀升，也是在許多經濟學家的預測中，與美元同步展現。根據預估，因為製造業需求的關係，以及過去石油的漲勢通常晚於金屬與原物料，預料到年底以前，石油的價格可望達到每桶90美元。

原本我希望金融海嘯可以在襲捲以後，帶來財富重分配的機會。不過，這一次的財富重分配，似乎還是維持在富者越富的狀況比較多些。

百貨周年慶來了

今天除了是左岸的假期開始，對大部分的女性朋友來說，新光三越周年慶才是重點。一早，MSN上面多位女性友人就已經出現周年慶的訊息，或是出現糾團買保養品、促銷價…等，彷彿今天應該要為百貨公司周年慶放假一天似的。

女性的消費力有多可怕呢？據報載，從中區的百貨公司到京華城，再到微風廣場與臺北101購物中心，直到今天新光三越南西店的百貨周年慶，這一波下來總共產出27.9億元的營業額。

很可怕！

以我自己操盤的經驗，也沒有辦法在這麼短的時間內，就達到這樣的業績目標。

周年慶有多瘋呢？有人清晨六點就開始排隊，有人帶著行李箱搶特惠組，還有人集資50萬元一起來買特惠商品，尤其高價位的美妝保養品，對於女性來說，一次下殺近三分之一的價格，那種吸引力根本就像是蒼蠅見到了…

雖然我偶爾也會上街逛逛，但我多半不喜歡搶在人最多的時候去，雖然我知道百貨公司周年慶時，可以撿到很多便宜貨，但是人擠人的狀況實在不喜歡。所以，這時候網路購物就是我最好的伴侶了，只要是慣用的牌子，價格不會差太多的話，何不在家用手指點一點，讓別攘服務到家？

一趟路坐到百貨公司，再大包小包的提回家，如果買得太多，還不是得花一趟計程車錢？不過，這只適用於慣用的牌子，如果是需要試穿的，那肯定還是得跑一趟實體店面。

雖然現在很多網路上的衣物都拍得很好看，但是實際上穿在自己身上就不見得可以那麼合身、挺拔，相反的，許多看起來不怎麼起眼的衣服，有時候倒是挺適合自己穿（這代表自己只能穿比較低階的款式嗎？）。

總之，今天百貨周年慶的開打，可以說是最重要的事了，對女性消費者適用，對於愛家的老公、愛女友的男朋友來說，也得要一體適用！

被壓著走的日本

九月的最後一天，日本經濟產業省公布八月份的工業生產指數，意外出現0.3％的下滑，與原本預估的1.1％成長明顯有落差，因此日經指數也跟著受到影響。

過去日本以小家電的出口、汽車與工業用品的出口聞名於世，20年前，日本與當前的中國一樣，歐美在哪個產業有指標性產品，日本非得也要推出日本自有的品牌產品，令人驚訝的是，日本自有的產品總能在市場上面打出一片天。

不過，自從失落的十年以後，日本可以說是為了振興經濟想破了頭，但如今隨著日圓升值，日本產業的競爭力也受到嚴厲的挑戰。

我還記得1997年間，日圓對美元只要升破100圓，已經是相當不得了的新聞，但是，現在日圓對美元的價位已見到8字頭，雖然今非昔比，而且十幾年來，日本企業在成本方面的控制也一定獲得改善，可是這幾近20％的升幅，叫一家企業如何受得了？

近期的經濟數據也顯示，日本經濟走疲的狀況明顯，因此，許多經濟學者與民間企業認為，日本央行可能在近期進行寬鬆貨幣政策，以便刺激經濟成長。

不過，關於這一點，我提過很多次，寬鬆貨幣政策應該是在經濟下滑的初期啟動，但是日本的經濟疲軟已經不是一天兩天的事，如今要救起日本的經濟，不僅需要正確的政策，可能要一半仰賴時機、地利的配合，才有辦法一舉得效。

除此之外，中國對於日本的態度將會影響日本的經濟發展。此話並不是代表中國對於日本經濟的影響力多高，事實上，中國對於全球的影響是全面的，但是，以日本來說，中國已經成為日本的第一出口國，約佔18％，其次才是美國的16％。

當前美國狀況不佳，未來只怕日本仰賴中國的比重只會升不會降。近期又因為釣魚臺的事件，中日兩國民間有多起事件餘波盪漾著，這種關係無法持續改善的話，很難預料中國會對日本做出什麼制裁式的行動，畢竟掘起的中國，加上過去的歷史仇恨，報起仇來的力道可不會太輕。